la prohibición de Bitcoin en China pone a los traders en la zona de “miedo”

China prohíbe a Bitcoin (BTC)… de nuevo.

No, no estamos viajando en el tiempo. El 24 de septiembre, el Banco Popular de China (PBoC) publicó un nuevo conjunto de medidas para promover la coordinación interdepartamental en la represión de la actividad de las criptomonedas. Las medidas pretendían “cortar los canales de pago, disponer de sitios web y aplicaciones móviles relevantes de acuerdo con la ley”.

La mayoría de los inversores pueden haber pasado por alto el vencimiento mensual de opciones de USD 3,000 millones de BTC y USD 1,500 millones de Ether (ETH) que tuvo lugar menos de una hora antes de que se conociera la noticia de la prohibición de las criptomonedas. Según “Molly”, una antigua colaboradora de Bitcoin Magazine, los comentarios de China se publicaron originalmente el 3 de septiembre.

Sin embargo, si alguna entidad pretendía beneficiarse de la oscilación negativa del precio, publicar la noticia antes del vencimiento a las 8:00 am UTC del viernes habría tenido más sentido. Por ejemplo, la opción de venta de protección de USD 42,000 dejó de tener valor porque el precio de vencimiento de Deribit era de USD 44,873. Ese titular de la opción tenía derecho a vender Bitcoin a USD 42,000, pero no vale nada si el vencimiento de BTC se produce por encima de ese nivel.

Para los teóricos de la conspiración, el vencimiento de los futuros de Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME) es el precio medio entre las 14:00 y las 15:00 UTC. En consecuencia, el potencial interés abierto de USD 340 millones se estableció cerca del nivel de los USD 42,150. En los mercados de futuros, los compradores (largos) y los vendedores (cortos) están emparejados en todo momento, por lo que es prácticamente imposible adivinar qué lado tiene mayor poder de fuego.

Precio de Bitcoin en USD (Bitstamp). Fuente: TradingView

A pesar de la oscilación negativa de USD 4,00 del precio, las liquidaciones agregadas de los contratos de futuros largos apalancados fueron inferiores a USD 120 millones. Este dato debería ser muy preocupante para los bajistas, pues indica que los alcistas no se están confiando demasiado y que no están utilizando un apalancamiento extremo.

Los traders profesionales mostraron algunas dudas pero se mantuvieron neutrales

Para analizar lo alcistas o bajistas que son los traders profesionales, hay que vigilar la prima de los futuros, también conocida como “tasa de base”.

Este indicador mide la diferencia entre los contratos de futuros a largo plazo y los niveles actuales del mercado al contado. En los mercados sanos se espera una prima anualizada de entre el 5% y el 15%, situación que se conoce como “contango”.

Esta diferencia de precios se debe a que los vendedores exigen más dinero para retener la liquidación durante más tiempo, y surge una alerta roja cuando este indicador desaparece o se vuelve negativo, lo que se conoce como “backwardation”.

Tasa base de los contratos futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

Observa cómo el fuerte descenso provocado por el movimiento negativo del 9% del 24 de septiembre hizo que la prima anualizada de los futuros alcanzara su nivel más bajo en dos meses. El indicador actual del 6% se encuentra en la parte inferior del rango “neutro”, poniendo fin a un periodo alcista moderado que duró hasta el 19 de septiembre.

Para confirmar si este movimiento fue específico de ese instrumento, hay que analizar también los mercados de opciones.

Los mercados de opciones confirman que los traders están entrando en la zona de “miedo”

La inclinación del 25% de la delta compara opciones de compra y de venta similares. La métrica se volverá positiva cuando prevalezca el “miedo”, ya que la prima de protección de las opciones de venta es mayor que la de las opciones de compra de riesgo similar.

Lo contrario ocurre cuando los creadores de mercado son alcistas, lo que hace que el indicador de inclinación del 25% de la delta se desplace a la zona negativa. Las lecturas entre -8% y +8% suelen considerarse neutrales.

Inclinación del 25% de la delta de las opciones de Bitcoin en Deribit. Fuente: laevitas.ch

La inclinación del 25% de la delta había oscilado en la zona neutra desde el 24 de julio, pero se disparó hasta el 10% el 22 de septiembre, indicando el “miedo” de los traders de opciones. Tras una breve prueba del nivel neutral del +8%, la acción del precio de Bitcoin de hoy ha hecho que el indicador supere el +11%. Una vez más, un nivel visto por última vez hace dos meses, y muy similar a los mercados de futuros de BTC.

Aunque no han surgido señales bajistas en el mercado de derivados de Bitcoin, la caída de hoy por debajo de los USD 41,000 ha hecho que los traders profesionales pasen al modo “miedo”. El resultado de esto es que los traders de contratos de futuros son reacios a abrir posiciones largas de apalancamiento, mientras que los mercados de opciones muestran una prima para las opciones de venta de protección.

A menos que Bitcoin muestre fortaleza durante el fin de semana, los bajistas podrían beneficiarse del pánico actual de los inversores.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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