El aumento de los rendimientos del Tesoro preocupa a los economistas, pero ¿qué significa esto para Bitcoin?


La corrección de esta semana en el precio de Bitcoin (BTC) mostró que un mercado no sube en línea recta. Mientras tanto, otro tema ha estado ganando atención: el gran aumento en los rendimientos a 10 años de los bonos del gobierno de Estados Unidos. 

En las últimas semanas, la rentabilidad de la deuda pública estadounidense a 10 años se ha disparado un 35%, hasta alcanzar un nuevo máximo del 1,44%, el punto más alto desde el desplome de los activos cruzados en marzo de 2020.

El rendimiento del Tesoro se recupera desde el mínimo de 60 años

Gráfico de velas de 1 semana del rendimiento a 10 años de EE.UU. Fuente: TradingView

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se ha acelerado enormemente en las últimas semanas, similar al período previo a las recesiones económicas de 2000 y 2008. Por lo tanto, el aumento de los rendimientos se suele considerar una señal de debilidad para la economía y puede tener un gran impacto en muchos mercados.

A medida que aumentan los rendimientos, los gobiernos deben pagar más por sus bonos gubernamentales subyacentes. Esto, combinado con las condiciones económicas actuales de la era posterior al COVID-19 y la deuda nacional récord, son factores que, como era de esperar, preocupan a los economistas

Sin embargo, mirando el gráfico anterior desde una perspectiva técnica, toda esta carrera aún puede considerarse como una simple nueva prueba bajista del nivel de soporte anterior.

Un ejemplo de ello es el intento anterior de poner a prueba la resistencia anterior. Esto podría ocurrir también aquí, donde los tipos volverán a bajar desde el nivel del 1,53%. Pero es importante mantener un ojo en este nivel porque romperlo puede tener un gran impacto en los mercados.

Los rendimientos de la deuda pública también influyen en los mercados hipotecarios. Dado que el mercado inmobiliario está enormemente sobrecalentado en este momento, con personas que se endeudan masivamente para comprar casas, un aumento en las tasas de interés podría hacer estallar toda esta burbuja, similar a lo que sucedió en 2008.

Sin embargo, los rendimientos también afectan a otros mercados, ya que el oro a menudo también reacciona a estos movimientos. ¿Pero esta vez es diferente? ¿Y cómo responderá Bitcoin a estos posibles shocks macroeconómicos?

Un dólar debilitado frente a Bitcoin

Gráfico de 3 días del índice monetario del dólar estadounidense. Fuente: TradingView

El índice de divisas del dólar estadounidense (DXY) continúa mostrando debilidad a medida que aumentan los rendimientos, lo que en general es una buena noticia para los alcistas de Bitcoin. Esto sugiere que los inversores están huyendo del dólar hacia inversiones de mayor riesgo y mayor recompensa, como Bitcoin.

Sin embargo, desde una perspectiva técnica, el DXY vio una nueva prueba bajista en 91,50 puntos, seguida de más baja para el dólar, como se ve en el gráfico anterior. Ahora, se está realizando una nueva prueba del nivel de 90 puntos, y la pregunta principal es si este nivel se mantendrá como soporte.

BTC/USD frente al DXY. Fuente:: TradingView

Sin embargo, es discutible si el aumento de los rendimientos está teniendo algún efecto directo en el precio de Bitcoin, particularmente en los últimos días. Mientras tanto, el DXY a menudo se ha correlacionado inversamente con el precio de Bitcoin, aunque este ha estado disminuyendo en los últimos meses (ver más abajo).

Correlación móvil de 90 días de BTC vs. USD, VIX, Oro y S&P 500. Fuente: Digital Assets Data

Después del colapso en marzo de 2020, esta relación inversa se fortaleció hasta septiembre de 2020, ya que un dólar debilitado fue acompañado por un aumento importante en el precio de BTC.

Por supuesto, los activos solo están correlacionados hasta que no lo están, y muchos otros factores pueden tener un impacto mucho mayor en BTC a corto plazo, por ejemplo, mineros o ballenas que venden Bitcoin, regulaciones gubernamentales, etc. 

¿Por qué el oro muestra debilidad?

Gráfico de 3 días del oro. Fuente: TradingView

El gráfico de 3 días para el precio del oro muestra una corrección clara desde agosto de 2020. Más importante aún, el aumento de los rendimientos y la debilidad del dólar no han afectado al mercado del oro tanto como al mercado de Bitcoin.

Incluso con el reciente aumento de los rendimientos, la gente no está comprando oro. De hecho, un aumento en los rendimientos históricamente no ha beneficiado al oro, al menos no a corto plazo, porque mayores rendimientos harían que los bonos del gobierno sean más atractivos para que los fondos los mantengan para liquidación y como un activo sin riesgo en sus carteras.

Sin embargo, cuando los rendimientos continúan subiendo hacia niveles más altos, la incertidumbre que rodea a la economía también aumenta, y los inversores generalmente comienzan a cambiar del dólar al oro como refugio seguro. Esto se vio en la década de 1980, cuando los rendimientos alcanzaron el 14% y el oro también se disparó a nuevos máximos históricos.

BTC se ha vuelto cada vez más importante en macroeconomía

Sin embargo, en el estado actual, la caída de los precios del oro puede ser simplemente una reacción inmediata al aumento de los rendimientos en general. Sin embargo, otra posibilidad es que un número cada vez mayor de inversores esté optando por el “oro digital” en lugar del metal precioso, no solo por el mayor potencial alcista, es decir, riesgo-recompensa, sino también porque estas posiciones pueden liquidarse mucho más fácilmente.

Pero otra posibilidad es que un número cada vez mayor de inversores prefieran el “oro digital” al metal precioso, no solo por el mayor potencial alcista, sino también porque estas posiciones pueden liquidarse mucho más fácilmente en las plataformas de negociación digital.

Hoy en día, la capitalización de mercado de Bitcoin sigue siendo solo del 7% al 10% del oro, lo que destaca este enorme potencial alcista.

Por lo tanto, la conclusión macro que se puede sacar es que los mercados se están volviendo cada vez más inciertos sobre el futuro de la economía y del dólar, como lo ejemplifica el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años. Sin embargo, todavía es demasiado pronto para cancelar la corrección reciente en el precio de BTC a este desarrollo macroeconómico, ya que muchas otras variables están en juego.

En última instancia, el aumento de los rendimientos y el debilitamiento del dólar son desarrollos interesantes para estar atentos a seguir adelante. Con Bitcoin convirtiéndose en un jugador cada vez más importante en el entorno macroeconómico, los estrategas de JPMorgan Chase, por ejemplo, creen que BTC puede seguir devorando la cuota de mercado del oro. Esto probablemente resultará en una valoración aún más alta para Bitcoin, particularmente en el caso de otra crisis económica a expensas del oro.

En diciembre de 2020, los estrategas de JPMorgan señalaron:

“La adopción de bitcoin por parte de inversores institucionales solo ha comenzado, mientras que para el oro, su adopción por parte de inversores institucionales está muy avanzada. Si esta tesis de mediano a largo plazo resulta ser correcta, el precio del oro sufriría un viento en contra estructural en los próximos años”.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento de trading implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

Sigue leyendo:





Source link

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *